随着2025年年报披露截止日（4月30日）临近，A股市场进入年报披露冲刺阶段。3月31日，多家被实施退市风险警示（*ST）的公司集中发布2025年年报编制及最新审计进展公告。公告显示，部分公司与审计机构在收入确认上存在重大分歧，部分公司则因历史旧账面临审计意见“非标”风险。根据沪深交易所规定，上市公司应在2026年4月30日前披露2025年年度报告。若公司无法按期披露，将面临被处罚或退市风险。投资者需密切关注后续公告，审慎判断投资风险。
四季度突击收入成审计焦点
在发布公告的公司中，*ST创兴的风险警示最为典型。公司2025年未经审计营业收入为3.49亿元，其中四季度收入达3.31亿元，占全年比重94.84%。这一现象引发审计机构政旦志远（深圳）会计师事务所对收入真实性和商业实质的质疑。
政旦志远（深圳）会计师事务所关注的风险点包括：公司部分项目客户与供应商存在股权关联，且中间方与供应商联系方式或地址高度重合；部分项目存在履约进度与成本收入跨期问题；应收账款坏账转回是否符合会计准则仍待核查。截至公告日，审计机构尚未能确认，在扣除无关收入和不具备商业实质的收入后，公司营业收入是否高于3亿元。
需要说明的是，根据现行退市规则，对于已处于*ST状态的主板公司，若2025年年报同时出现“扣非前后孰低净利润为负”且“扣除后的营业收入低于3亿元”，或者被出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告，公司股票将直接面临终止上市。截至公告日，公司审计程序仍在进行中，尚未发现重大会计处理分歧，但最终审计意见以正式年报为准。
同样出现营收“踩线达标”的还有*ST太和。公司2025年工程项目收入确认3.05亿元，其中四季度确认2.72亿元，占比89.13%，但实际回款率仅30.22%。部分客户与供应商存在关联关系，收入真实性与商业实质存疑。此外，新增工程业务收入2.10亿元，因与原主营业务在应用场景、核心技术等方面差异显著，是否需扣除尚待行业专家论证。审计机构尤尼泰振青会计师事务所目前尚无法确定，在扣除无关及无商业实质的收入后，公司营业收入是否低于3亿元，亦无法判断公司能否消除财务类退市风险警示。
此外，*ST东晶公告称，公司预告2025年扣除后营业收入为3.3亿元至3.6亿元，其中新增电池级碳酸锂业务收入约1.02亿元，该收入尚未经审计专项确认，存在重大不确定性。
历史遗留问题为审计“关键变量”
除了营收确定性，历史旧账也成为部分*ST公司年报审计的重点。
以*ST金泰为例，公司2024年财务报告被出具了“无法表示意见”，而最新公告显示，这些导致“非标”的历史遗留问题至今仍未彻底解决。
公告显示，公司曾通过贸易商形成资金占用通道，截至2025年底，相关供应商虽已偿还本息合计1.429亿元。然而，审计机构明确指出，最关键的“资金穿透核查”尚未完成，最终的占用主体与资金用途仍是未知数。这意味着，这笔还款行为可能仅实现了资金在账面上的回笼，并未触及问题核心，资金占用的实质性风险依然存在。
此外，公告还披露一笔1.3753亿元的股权回购款，审计机构无法穿透核查资金来源，暗示资金链可能存在闭环运作嫌疑。同时，公司收购后又转让的怡钛积科技，涉及3.07亿元资金被转出至无关联方，交易实质与价格至今悬而未决。
值得注意的是，公司在公告中明确表示，战略备库供应商还款及转让怡钛积股权等行为，不构成对2024年非标意见所涉事项的自动消除。这一表态凸显了公司“保壳”之路面临审计意见的生死考验。资金穿透的最终结论、股权投资交易实质的认定，将成为决定公司“摘星”还是退市的终极变量。
此外，*ST云创同样因2024年财报被出具“无法表示意见”而戴上*ST帽子。审计机构上会会计师事务所正重点对所涉事项进行专项核查，相关审计底稿仍在编制中。公司还因涉嫌信披违法违规被立案调查。若后续处罚认定触及重大违法情形，将触发重大违法强制退市。记者 刘扬
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